。
茶已经凉了，但他还是端起来喝了一口。苦涩的味道在口腔里弥漫，就像此刻的市场。
沈清如的邮件没有给他任何确切的承诺——没有说“下周一定涨”，没有说“你的亏损马上就会回来”。她只是告诉他：你经历的不是什么新鲜事，历史上很多人都经历过，而那些活下来的人，最终都获得了丰厚的回报。
这是一种更深层次的安慰。不是廉价的鼓励，而是基于历史规律的理性支撑。
陈默回复邮件：
“清如，资料收到。谢谢。历史确实是最好的老师。”
“我现在最大的困扰不是亏损本身，而是时间。我不知道这种状态要持续多久——一个月？半年？一年？时间会耗尽所有耐心和资金。”
“你有什么建议吗？”
发送。
他走到白板前，看着自己两周前贴上去的“2005年6月市场研判与策略”。策略的核心逻辑依然成立，但现实比想象中更残酷——他没有预料到市场会在如此低的点位继续阴跌，没有预料到浮亏会这么快达到15%。
是策略错了吗？还是市场错了？
如果是策略错了，他应该止损离场，承认错误。如果是市场错了，他应该继续坚守，甚至加仓。
判断的依据是什么？
陈默拿起白板笔，在策略文档旁边写下一个问题：
“当前亏损的原因是：
A. 我的判断错误（市场还会大跌）
B. 市场非理性下跌（最终会修复）
C. 两者兼有”
然后他开始列证据。
支持A的证据：
1. 经济数据继续恶化（今天刚公布的5月工业增加值增速进一步下滑）；
2. 股改试点迟迟不落地，市场怀疑改革决心；
3. 资金持续流出，没有增量资金入场。
支持B的证据：
1. 估值已到历史极端低位；
2. 政策底已经出现（货币政策松动，财政政策发力）；
3. 产业资本开始净增持（聪明钱在行动）；
4. 市场情绪指标显示过度悲观。
支持C的证据：
现实往往是复杂的。可能市场确实还会跌，但跌幅有限；可能他的判断大体正确，但时机早了几个月。
列完，陈默发现证据的天平依然倾向于B——市场的
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